De internationale rol van de euro

Enige dagen geleden heeft de ECB een rapport gepublicerd met de naam "The international role of the euro". In het rapport wordt geconcludeerd dat de voorkeuren voor valuta in de markt zeer stabiel zijn en slechts op beperkte wijze beïnvloed worden door de finaciële activiteit als gevolg van de economische crisis. Dit komt overeen met eerdere conclusies dat de internationale rol van valuta door de tijd heen relatief stabiel is. Het is echter wel duidelijk dat de rol van de euro toeneemt. In verschillende markten die waren onderzocht, zoals de internationale kredietmarkt, de valutamarkt en het aandeel buitenlandse valuta bij centrale banken, nam het aandeel van de euro toe van één tot verschillende procentpunten.

Het volume van de handel in de valutamarkt nam significant af in 2008. Volgens data van Electronic Broking Services (EBS), ging het gemiddelde dagvolume van USD 226 miljard in de eerste drie kwartalen, naar USD 179 miljard in het laatste kwartaal van 2008, een daling van maar liefst 21%. In het rapport wordt gesuggereerd dat de daling kan zijn veroorzaakt door een gebrek aan vertrouwen van valuta handelaren in de interbancaire valutamarkt. Ook zouden marktpartijen, zoals hedgefunds, hun activiteit drastisch hebben verlaagd, vanwege een toenemende afkeer van risico en toenemende kosten.

In het rapport is ook speciale aandacht voor de valutakeuze bij uitgifte van obligaties in vreemde valuta. De interessante conclusie hier is dat uitgevers van deze obligaties zich vooral laten leiden door lage nominale rentetarieven, terwijl mogelijke veranderingen in de koers van de vreemde valuta, geen significante rol spelen bij te valutakeuze.

Er is nog veel andere informatie en data in het rapport te lezen, en ik kan de geïnteresseerde lezer zeker aanbevelen er eens doorheen te lezen.