Alternatief voor sparen (2)

Vandaag is weer een zeer negatieve dag op de Europese effectenbeurzen. Het aandeel Aegon noteert nu 10.98 en heeft dit jaar inmiddels 9.3% van de beurswaarde verloren, waarvan 2.6% vandaag tot nu toe. Daar ik van mening ben dat de lange termijn vooruitzichten nog steeds prima zijn, ik erop vertrouw dat er geen sub-prime lijken in de kast hangen, en dus de winst en dividend verwachtingen ook niet negatief zijn, is het niet onaannemelijk dat de verdere weg omlaag beperkt zal zijn. Hierdoor is het aandeel een kandidaat om onderdeel uit te maken van de "veilige" posities die ik hier reeds eerder besproken heb, waarbij via het verkopen van out-of-the-money put opties getracht wordt extra rendement te behalen op de beschikbare cash.

Daar het niet de bedoeling is teveel te speculeren op een koersbeweging, dient een optie gekozen te worden met een lage delta, ofwel een optie die slechts in geringe mate beweegt bij een beweging van de onderliggende waarde, zodat gestaag de tijdswaarde verdiend kan worden.

Hiervoor is de put Dec'08 8.00 gekozen, waarvoor eerder vandaag een premie van 0.35 Euro is ontvangen. Om aan de eventuele leveringsverplichting te voldoen dient nog 7.65 aangehouden te worden. Het bedrag van 8.00 is op deposito gezet met een rente van 4.20% voor 11 maanden tot eind December. De opbrengst van het deposito zal ongeveer 8.31 zijn. Dit geeft een rendement van 8.6% (8.31/7.65-1), ofwel 9.4% op jaarbasis, hetgeen ruim 5 procent punten ligt boven de deposito rente. Voor dit additionele rendement moet ik de mogelijkheid accepteren eventueel Aegon aandelen te moeten kopen voor 8 Euro, wat ruim 27% onder de huidige koers ligt. Op dit moment lijkt dat acceptabel.